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私募周报:公募派私募机构再增16家,8家法代曾为公募核心投研

时间: 2017-11-21 16:54:00 来源:   网友评论 0
  • 公募派私募机构再增16家,8家法代曾为公募核心投研

来源:格上研究中心


【私募数据】公募派私募机构再增16家,8家法代曾为公募核心投研


【调研动向】私募调研热情下滑,“5G”概念股“金信诺”受私募机构关注


【周度业绩】A股反弹股票策略业绩亮眼;管理期货独得负收益


【市场观点】星石投资:专业化机构受益,银行理财不再是没有风险的投资品;易鑫安资管:非标融资主体渠道收窄或冲击实体经济,银行理财收益确定性或下降;朱雀投资:资管新规长期有助降低融资成本,中期对市场有积极影响;蓝石资管:利空出尽,短期震荡不改整体牛市行情


【行业动态】首支“洋私募”A股基金诞生,瑞银资管推出中国股票私募基金;私募联手上市公司成立产业并购基金日益火爆;私募产品最高杠杆比例明确,合格投资者标准提高;效仿公募,私募基金推产品“定投”服务


【备案数据】本周新备案证券类产品331只,无私募管理人备案


一、公募派私募机构再增16家,8家法代曾为公募核心投研


结构性的慢牛行情已开启,近三个月来证券类私募机构的备案热情较高,备案数目呈逐步递增态势,“公奔私”的队伍也随之壮大。格上研究中心数据显示,今年9、10月份新增备案证券类私募机构共339家,其中16家的法人代表有公募基金从业背景,8家有公募基金投研任职经历。



值得注意的是,在最近两个月新备案私募机构的法定代表人中,出现了一些曾经的明星公募基金经理、私募投资经理的身影,比如曾担任大成基金和华安基金投资经理的王维钢,曾通过“全球竞聘”担任华安基金总经理的风云人物“李勍”,曾在蓝石资管和汉和汉华资本担任副总监和投资经理的翁健以及今年6月刚从鹏扬基金离职的投资经理唐谷军等。


有着4家公募基金任职背景的王维钢最新备案“君安常晟投资”


根据基金业协会备案数据显示,已从公募基金离任6年的王维钢在今年10月30日登记备案了深圳君安常晟投资管理有限公司,公司登记类型为私募证券投资基金管理人,其本人出任法定代表人兼总经理,目前该私募在协会并无备案产品。值得注意的是,该私募机构早于2013年3月就已成立,直到最近才完成备案。


据格上研究中心了解,王维钢系浙江大学MBA、南开大学经济学博士。自1996年起踏入证券投资行业,历任国泰君安证券研究所首批高级研究员、国泰君安证券业务董事,2003年起先后在鹏华基金、巨田基金、大成基金和华安基金等公募基金担任策略主管或投资经理的职务。据公开信息显示,王维钢在大成基金担任了三年的基金经理,先后管理景博、大成创新成长和大成积极成长这三只公开产品。从大成基金离职后,王维钢在华安基金担任投资经理期间主要管理专户产品。



昔日华安基金“全球竞聘”,今日另起炉灶连创两家私募


今年5月27日,已淡出公募基金行业3年的前华安基金总经理李勍,成立了基明资产管理(上海)有限公司,并于9月7日在基金业协会备案,公司登记类型为私募证券投资基金管理人,其本人出任法定代表人兼董事长,目前该私募在协会有4只备案产品,均为10月之后成立。


据悉,李勍曾在2009年5月通过“全球竞聘”担任华安基金总经理。在加入华安基金之前,李勍曾先后担任中国人民解放军第7430工厂产品设计助理工程师、中国兴南(集团)公司副总经理、北京汇正财经顾问有限公司总经理和上海证券交易所办事处主任,拥有丰富管理经验。


从华安基金离职之后,李勍曾担任国有创投公司——上海浦东科技投资有限公司首席投资官。随后,李勍通过其个人独资成立的如阳投资参与创立两家私募,分别是2015年成立的浦明资本管理(杭州)有限公司和今年5月成立的基明资产管理(上海)有限公司,且如阳投资对这两家私募持股比例为20%。据悉,如阳投资管理(上海)有限公司于2001年08月01日在自贸区市场监督管理局登记成立,公司主要进行投资管理,提供投资咨询业务,公司类型为台港澳自然人独资的有限责任公司,目前并未在基金业协会备案。



二、阳光私募机构调研动向:私募调研热情下滑,“5G”概念股“金信诺”受私募机构关注


本周市场并未延续上周的上涨行情,整体呈现震荡调整的局面,其中,上证指数下跌1.45%,中小板和创业板跌幅均超过3%,在各大指数全面下跌的同时上证50逆市上涨2.67%,市场出现明显的分化。行业方面,本周只有银行、非银、房地产、建筑材料四个行业出现上涨,其他行业全面下跌,其中金融股表现强势,银行涨幅最大,全周上涨2.92%,非银金融上涨1.77%,而国防军工、电子、商业派通国际、有色金属领跌。


格上研究中心统计发现,本周私募机构调研热情有所下滑,私募机构共调研106家上市公司,环比下降33.75%。板块方面,本周中小板关注度最高为40.95%,创业板关注度为36.19%,主板是22.86%。行业方面,电子、医药生物依旧关注度最高,均有10家以上上市公司受关注,其次是电气设备,上周备受私募青睐的化工行业本周关注度出现降温,只有7家个股被调研。



格上研究中心发现,本周私募机构调研前三的个股均属于创业板,其中个股“金信诺”受到最多私募机构关注,参与调研的私募机构有16家,其中不乏东方港湾、民森投资、新价值投资等知名私募。


据格上研究中心了解,“金信诺”是做同轴电缆起家,公司产品目前已经覆盖了射频、电、光等连接领域的核心元器件,广泛应用于移动通信、微波通信、广播电视、隧道通信、通信终端、军用电子、航空航天等领域。公司三季报显示,前三季度归母净利润较上年同期减少了18.97%,主要受公司研发投入增加,老产品竞争激烈,以及三季度美元汇率大幅波动的影响。值得注意的是,7月份金信诺收购了江苏万邦微电子有限公司,公司会将江苏万邦的技术团队与上市公司的研发平台进行对接,实现该军民两用技术在5G通讯、卫星通讯、物联网及国防军工领域的同步推进。“5G”概念的持续发酵,可能是私募机构关注该股的重要原因。



三、阳光私募周度业绩表现:A股反弹股票策略业绩亮眼;管理期货独得负收益


在历经前一周的调整过后,上周市场出现强势反弹,各大指数普涨。其中中小板、创业板涨幅居前,中小板指上涨4.02%,创业板指上涨3.69%,上证综指涨幅最低,为1.81%。板块方面,上周家电、通信、食品饮料涨幅居前,而银行、建筑装饰表现居后。


从各策略业绩表现来看,上周(2017.11.03-2017.11.10)股票策略业绩亮眼,正收益占比最高,周平均收益2.55%,大幅超出其他策略业绩,同时,各策略中,仅管理期货策略业绩为负,周平均收益-0.02%,排名最后,但绩优产品表现较好,收获2.91%的收益。



四、阳光私募机构最新市场观点


本周五(11月17日)央行、银监会、证监会、保监会、外汇局联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》,资管行业即将步入统一监管时代,对于这一事件,各大私募机构纷纷进行解读:


1)星石投资:专业化机构受益,银行理财不再是没有风险的投资品


对于资金池的表述,在实质上意味着银行不再能通过滚动发行超短期的理财产品投资到长期的资产当中获取期限利差,也不能通过开放式理财产品间接实现“短募长投”,3个月以下的封闭式理财产品或从此消失。


征求意见稿在消除多层嵌套部分的规定中,并未将委外一刀切,而是可以投资一层资产管理产品,这充分考虑到了实践当中有的机构自身投资能力有限,需要与其它机构开展合作,发挥各自特长的情况,专业化的资管机构也将能够更好的发挥自身的比较优势,与在客户端有优势的机构开展合作。


刚兑方面,新规要求金融机构对资产管理产品实行净值化管理,并且明确了刚兑的认定标准,使得打破刚兑的理念更具可操作性。此后,银行理财将不再是没有风险的投资品。值得关注的是,实践当中如何确定非标准化资产的净值仍待细化的估值标准。


2)易鑫安资管:非标融资主体渠道收窄或冲击实体经济,银行理财收益确定性或下降


基本符合预期的是:指导意见重申规范资金池业务;消除多层嵌套方面,允许一层嵌套;第三方托管方面;杠杆率方面等。


增量信息有:意见对刚性兑付行为给出了认定标准,同时给出惩罚机制,甚至举报机制,可执行性更强;给出了债权性资产的严格定义,其他债权类资产均为非标准化债权等。


这对宏观经济、银行理财和债市都将产生深远影响。首先,诸多非标融资主体很难转移到表内和债券市场融资,未来非标定义的模糊地带如果加以明确,诸多融资主体的融资渠道将收窄,可能对实体经济带来一定的冲击,房地产等融资成本将进一步抬升;非标受控、资金池规范、打破刚兑等均可能降低银行理财收益率的确定性,降低其对投资者的相对性价比和吸引力。


3)朱雀投资:资管新规长期有助降低融资成本,中期对市场有积极影响


资管新规总体体现出金融服务于实体,抑制资金空转,长期有助降低融资成本;加强统一监管有效防控金融风险,有助于资管行业的规范发展,有利于资本市场的持续健康发展。中国经济进入转型期,资本市场今年以来表现出的结构分化,也正是经济转型的映射。


证监会日前发布《养老目标证券投资基金指引(试行)》,这是发展壮大机构投资者的重要信号,是中国版401K计划,机构资金将不断进入权益市场。并且随着A股纳入MSCI,外资进入未来将加速。完善的监管政策,有利于吸引更多长期资金入市,有利于资本市场资源配置功能的发挥。资管新规的出台对市场中期有着积极正面影响。


4)蓝石资管:利空出尽,短期震荡不改整体牛市行情


《意见稿》较此前版本变动不大,更为严格的条款不多,个别条款反而略有放松。意见稿的反馈时间是12月16日,过渡期自本意见发布实施后至2019年6月30日。由于去年2、3季度是机构成立产品的高峰期,到过渡期有近3年时间,因此,即使部分不符合意见稿规定,产品的调整期限也较为充裕。


意见稿明确了监管的底线,虽然短期内债市可能还有一定震荡反复,且更多细则有待明确(如银行理财管理办法尚未推出),但从中期看,之前市场最为担心的利空已经出尽。因此,投资者可以趁收益率逢高加仓,但逢低依然不必追涨。因为牛市总是在不断的震荡反复中才能得以确认,如同14年初出台127号文之后,收益率转而下行,但6、7月份依然有所调整,然而并不能改变整体的牛市行情一样。


五、私募行业动态


1、首支“洋私募”A股基金诞生,瑞银资管推出中国股票私募基金


瑞银资产管理11月20日宣布,其在中国境内的外商独资企业(WFOE)─瑞银资产管理(上海)有限公司正式推出了其首支境内私募证券基金产品“瑞银中国股票精选私募基金一号”。瑞银资产管理(上海)有限公司已于日前完成初始资金募集,该基金已正式成立,并将向中国证券投资基金业协会备案。


该产品的推出,使得瑞银资产管理成为首家在中国推出境内股票型私募证券基金的外资资产管理机构。该基金将主要投资于A股市场,面向中国的合格机构投资者及高净值投资者。该基金由瑞银资产管理(上海)有限公司的基金经理王子正负责管理。


2、私募联手上市公司成立产业并购基金日益火爆


11月份,新洋丰、贵州百灵、伊之密、天神娱乐、贤丰控股等多家公司陆续发布产业并购基金相关信息。


上市公司与私募机构合作成立产业并购基金做投资,谋求主业发展或转型,变得越来越普遍。统计显示,截至11月2日,今年以来A股上市公司发起或参投产业基金,有175只完成募集,总金额接近1500亿元,较去年同期增长81%。此外,还有近600家上市公司发布了设立产业并购基金预案。


3、私募产品最高杠杆比例明确,合格投资者标准提高


11月17日,央行网站发布《中国人民银行、银监会、证监会、保监会、外汇局关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》(下称《指导意见》)。在私募领域,此次新规主要体现在私募产品的杠杆规定和合格投资者认定两大方面。


新规中规定,以下产品不得进行份额分级。1、公募产品;2、开放式私募产品;3、投资于单一投资标的私募产品,投资比例超过50%即视为单一;4、投资债券、股票等标准化资产比例超过50%的私募产品。另外,分级私募产品的总资产不得超过该产品净资产的140%。


指导意见规定,合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承担能力,投资于单只资产管理产品不低于一定金额且符合下列条件的自然人和法人。家庭金融资产不低于500万元,或者近3年本人年均收入不低于40万元,且具有2年以上投资经历;最近1年末净资产不低于1000万元的法人单位;金融监督管理部门视为合格投资者的其他情形。


4、效仿公募,私募基金推产品“定投”服务


近期,有私募推出类似公募的“定投”产品,以解决客户择时难题,鼓励长期持有;也有私募推出类似“余额宝”的每日申赎产品,满足客户流动性需求;还有私募为实践长期价值投资理念,推出封闭3年的产品。


深圳知方石投资近期推出了一款私募“定投”产品,该产品不设封闭期,每月开放可定投,同时,每月盈利就分红。


六、阳光私募行业数据:本周新备案证券类产品331只,无私募管理人备案


基金业协会最新数据显示,本周证券类产品新备案331只,环比减少11.97%;在管理人备案方面,本周尚无新备案管理人。



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